盛新锂能（002240）再度交出一份功绩下降的获利单。

　　10月24日晚间，盛新锂能发布2025年三季报，前三季度买卖收入为30.95亿元，同比下降11.53%；净利润为-7.52亿元，上年同期为-4.62亿元，损失额同比扩大62.96%；扣非净利润为-8.36亿元，损失额同比扩大42.28%。

　　此前的2023年和2024年，公司功绩亦然下降的，营收降幅分裂为33.96%、42.38%，净利润降幅分裂为87.35%、188.51%。松手10月24日收盘，股价报21.51元/股，市值197亿元。

　　欠债攀升仍溢价收购损失钞票

　　盛新锂能诞生于2001年12月29日，2008年5月23日在深交所上市，公司领有控股子公司40+家，主要散布在四川、广东、印尼、阿根廷、津巴布韦等地。公司主要业务为锂矿选用、基础锂盐和金属锂居品的分娩与销售，主要居品为锂精矿、碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂、金属锂。

　　最近几年，锂矿产业链并不景气，是以公司功绩比年下降，况且发生损失。与此同期，公司钞票欠债率亦然沿途走高，2022年时仅有29.48%，到了2025年三季度末已攀升至50.34%，技能欠债率提高了20.86个百分点。

　　松手2025年三季度末，盛新锂能短期借款、一年内到期的非流动欠债、弥远借款分裂为45.83亿元、15.13亿元、22.01亿元，有息欠债爽朗悉数82.97亿元，而货币资金仅有25.6亿元。

　　在功绩下降和欠债高潮的配景下，企业按照常理当该缩表回笼资金。但盛新锂能却逆势而行，仍然斥巨资对外收购，激勉市集热心。

　　9月22日晚间，盛新锂能公告称，公司拟通过全资子公司盛屯锂业与泰宸矿业签署 《股权转让合同》，盛屯锂业以14.56亿元受让泰宸矿业执有的启成矿业21%股权。上述来回完成后，盛屯锂业将执有启成矿业70%股权，并曲折适度惠绒矿业。

　　这次收购属于溢价来回。凭据公告清晰，启成矿业净钞票账面价值为14.19亿元，股东全部权利评估价值为69.34亿元，升值额为55.15亿元，升值率为388.77%。

　　然则，这笔溢价收购来的钞票，盈利状态却不乐不雅。2024年和2025年1-8月，启成矿业莫得任何的营收入账，技能净利润分裂为3531万元、-1.55亿元。

　　值得细心的是，启成矿业2024年有3821万元的利息收入，以及1538万元的信用减值转回。淌若莫得这两项非主业性入账，启成矿业当年净利润也将是损失的。

　　损失的原因是什么呢？《财中社》细心到，启成矿业旗下的中枢钞票于今仍未完工投产。

　　启成矿业行动控股平台，执有惠绒矿业70.97%股权，而惠绒矿业领有中枢钞票木绒锂矿的采矿权。凭据公告先容，四川省甘孜藏族自治州雅江县已查明 Li2O资源量98.96万吨，平均品位1.62%。

　　该矿已于2024年10月17日取安妥然资源部颁发的采矿许可证，分娩领域300万吨/年，当今正在积极鼓动矿山开拓种植。不外，关于该矿建成投产时辰，公告并莫得给出笃定的时辰表。

　　锂价跌矿价反涨，奥妙当然东谈主套现

　　更值得热心的是，碳酸锂早已不是几年前的香饽饽。

　　2022年碳酸锂价钱曾飙升至60万元/吨，但松手2025年6月，跌至仅6万元/吨隔壁，跌幅超90%。价钱崩盘源于供需严重失衡，行业利润空间被大幅压缩，天皆锂业（002466）、赣锋锂业（002460）等龙头企业2024年分裂损失79亿、20.74亿元。

　　当今，大批碳酸锂分娩企业已堕入微利以至损失状态，部分高成本产能被动减产或停产。尽管近期价钱有所企稳，但在大家锂资源供给执续开释的配景下，行业约略仍将濒临弥远价钱压力。

　　奇怪的是，在碳酸锂价钱大幅下落的配景下，行动木绒锂矿盘算主体的惠绒矿业，评估价钱却达成翻倍增长。

　　凭据公告清晰，四川江山钞票评估有限包袱公司分裂于2023年6月29日和2023年12月15日对惠绒矿业出具了估值文告，惠绒矿业全部股权估值分裂为42.1亿元和78.7亿元。在本次来回中，惠绒矿业全部股权估值不时攀升至90.39亿元。

　　对此，公告给出的阐扬是，惠绒矿业于2023年12月的估值较前一次加多主要系矿山探明的锂矿资源量加多，以及开拓阁下决策中的分娩领域扩大等原因所致；惠绒矿业本次估值较2023年12月的估值加多主要系矿山采矿权证的得到和矿山开工种植准备使命接近完成带来的笃定性加多、矿山开采决策较大优化带来的种植时辰成本简约等原因所致。

　　不外，在当今碳酸锂价钱情况下，木绒锂矿将来投产后的盈利远景，或许也濒临不笃定性。

　　这次并非上市公司首度投资上述锂矿。公告称，自2020年起，公司凭据行业所处阶段、自身资金实力情况、木绒锂矿资源的冉冉勘测阐述，以及矿山原股东的出让意愿，执续加多对木绒锂矿的投资。放抄本次来回前，公司通过径直和曲折形貌悉数享有惠绒矿业52.2%权利，来回总金额约为 26.24 亿元。

　　本次来回之后，公司通过径直和曲折形貌悉数享有惠绒矿业的权利将达到67.1%，来回总金额将达到40.8亿元。

　　通过这些来回，盛新锂能得到的是一处尚未投产、盈利远景还未被考据的矿产。而行动来回方的多个当然东谈主却一经告捷套现，成为赢家。

　　在本次来回中，行动出售方的泰宸矿业，由高莹100%执股。这意味着，高莹将通过这笔来回得到14.56亿元的真金白银。

　　值得细心的是，泰宸矿业执有的启成矿业股权，亦然夙昔通过受让所得。2023年11月，四川志星将执有的启成矿业5.17亿元注册本钱对应的62%股权转让给泰宸矿业，达成了套现离场。

　　套现了若干呢？2023年6月，四川惠绒矿业公司的估值为42.1亿元，启成矿业执有惠绒矿业70.97%股权，纰漏通俗按照股权穿透联系臆度，启成矿业估值为29.9亿元。据此臆度，四川志星套现的启成矿业62%股权金额约18.54亿元。

　　四川志星是一家结伴企业，其中高莹出资45%、彭艳朝出资35%、袁大为出资20%。按出资比例臆度，彭艳朝套现6.49亿元、袁大为套现3.71亿元。

　　不外，盛新锂能自己仍然看好这次收购的远景 。公告暗意开yun体育网，木绒锂矿领有优质的锂矿资源和淡雅无比的开拓远景，为当然资源部新一轮找矿冲破战术活动的伏击后果之一。公司本次收购木绒锂矿控股权，将有用裁减公司原料成本波动风险，并极地面增强公司抵挡地缘政事冲击的才气。